Одна из самых растущих акций на рынке Транснефть АП. +40% с начала 2012 года. Посткризисные максимумы обновлены. Исторические рядом. Любые попытки продавить бумаги агрессивно подавляются безлимитным покупателем. Видимо какой-то фонд подкупает акции и откачал значительную часть free-float. Как и в любых префах, здесь работает эффект "конечности" бумаги.
Акций всего 1 554 875 штук. Т.е. чтобы их купить все нужно всего лишь 100 млрд. рублей. Там были довольно весомые пакеты у шведских фондов, порядка четверти всех префов. часть еще у физиков. В НРД 870 000 акций, но там висел пакет в номинальном держании в ДКК, значит на ММВБ реально 500 000 акций, это все примерно. Т.е. $1 млрд. достаточно для полного поглощения акции. Фактически корнер там уже случился и всех медведей уже поймали, а новые такую акцию в страхе игнорируют.
В чем инвестиционная идея покупателя?
Есть несколько базовых версий.
1. Приватизация 3,1% УК или 4% обыкновенных акций по поручению Медведева. Т.е. было решено в ФСК, РЖД и Транснефти оставить 75% акций за государством, а лишнее можно продать. Торгуются только префы, так вот появление на бирже обычки было драйвером, хоть к продаже предложили бы всего 220 000 акций. Но в плане приватизации на 2013 такого пакета нет, да и Николай Токарев в интервью Коммерсанту сказал, что он против продажи.
— Приватизация 3% предполагает согласование всех вопросов с владельцем такого маленького пакета. То есть и судьбу всех наших проектов будет решать человек, не заинтересованный в том, чтобы деньги вкладывались в долгосрочные проекты, в том, чтобы развивалась наша система, его будут интересовать только деньги — дивиденды. Сейчас этот вопрос продолжает прорабатываться, мы наши видение объяснили.
Подробнее:
2. Выплата больших дивидендов. Прибыль по РСБУ за 2011 11 млрд., по МСФО 191 млрд. 10% прибыли по РСБУ на префы это 700 рублей на акцию или 1%. Но есть те кто верит, что будет 25% прибыли МСФО на все акции или 27 000 рублей! Под это идею акции и покупают. Инвестор готов ждать. В этом году будут платить по РСБУ. Да и в последующие тоже. Но если предположить что префы конвертирую в обычку то капитализация Транснефти всего 490 млрд. российских рублей, а P/E=2-2,5.
У меня есть предположение, что большой покупатель еще больше в будущем переоценит данную бумагу. И 82000 будут взяты. Несмотря на то что ни приватизации, ни дивидендов в ближайшие годы не будет, он почему-то готов ждать и наверняка обладает информацией из правительства о его планах. Но вот локально, в его интересах сдуть пар. Устроить мини-крушение, чтобы высадить из лонгов немногочисленных инвесторов, потом медленно продолжить скупку. Придумают негатив, как будто бы неожиданный. Например Транснефть объявит о дивидендах в 800 рублей на ближайшие два года. Очень важно как закроют эту неделю.