Было всегда у меня подозрение, что ориентироваться на индекс можно, но только если он более менее статичен, однако состав индекса все время меняется, а значение из прошлого банально сравнивается инвесторами в будущем.
Индекс ММВБ был 06.04.2011 равен 1860 пунктам. Рост до этого значение от закрытия пятницы 25.
01.2012 чуть больше 20%. Это вроде бы немного, но при ближайшем расмотрении мы поймем что это соответствует супер ралли, ведь индекс это не отдельные акции. А значит дойти до 1860 крайне сложно, почему так?Дело в том, что в апреле 2011 доли акций в индексе ММВБ были другие и установлены они были 25.10.2010, а последний состав индекса определен 18.12.2012, причем добавили еще 20 бумаг с суммарным весом 10%. Цель моего исследования, установить какое бы значение имел бы индекс ММВБ если бы в нем не было изменений, т.е. если бы инвестор составил бы свой портфель согласно структуре индекса ММВБ и уехал бы на Таити, не следив за предлагаемыми изменениями.
А изменения все же были, и жизнь заставила биржу изменять веса. Например это присоединение к Ростелекому региональных опереторов, в результате чего free-float резко вырос, также были допэмиссии в энергокомпаниях и погашение казначейских акций в Распдаской и Северстали.
Как я считал. Во-первых высчитал вес каждой акции в пунктах от первоначального значения. Например Аэрофлот это 4,65 пункта в апреле 2011 и 5,87 пункта сегодня, но если бы доля Аэрофлота не была увеличена в индексе с 0,25% до 0,38%, то он бы составлял 3,39 пункта.
Акции ММК упали с 31 рубля до 11, и их значение в пуктах упало с 10,6 до 3,74, однако сегодня ММК весит гораздо меньше, всего 0,12% от индекса или 1,85 пункта.
Также важно учесть, что акций Полиметалла нет не только в индексе, но и на рынке, однако я взял для сравнения акции POLY с LSE которые меняли 1:1.
Акции ОГК-3 меняли на Интер-РАО с коэффициентом 1:40 и я просто посчитал, сколько бы у инвестора стало на счету акций Интер-РАО.
В реузльтате мы получим, что индексный портфель сейчас бы стоил 1593 пункта, а не 1544. Т.е. в реальности мы выросли сильнее. Более того если бы инвестор действителньо был в Полинезии, ему бы накапало еще 70 пунктов дивидендами.
Еще один момент. 20% отдельно по Газпрому, Сбербанку, и даже Магниту это реально, например в ходе корпорятивных драйверов, но вряд ли одновременнно. Если бы портфель поделить пропорционально на 30 частей по 3,33% на акцию, то сейчас бы значение индекса было бы 1520 пунктов, но мне почему-то кажется, что такой портфель имел бы большие шансы достичь 1860 или даже 1960 пунктов. Индексные бумаги очень тяжелые. Это лишь мое мнение.