Подтвердился прогноз по оценке Ростелекома для реорганизации.

Сегодня состоялось собрание акционеров Связьинвеста на котором была одобрен знаковый обмен активами с Ростелекомом.
Ранее я писал, что исходя из планирующейся допэмиссии Связьинвеста для внесения госактивов, Ростелеком оценен в 160-170 рублей за акцию.

Теперь мы видим, что мое предположение было верным:

29 июня 2012 года в Москве состоялось очное заседание Совета директоров ОАО «Связьинвест» (далее Общества).

Совет директоров принял решение о том, что ОАО «Связьинвест» обменяет по договору мены принадлежащие Обществу 6 482 736 обыкновенных именных бездокументарных акций ЗАО «Скай Линк» на 56 287 425 обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО «Ростелеком», принадлежащих ООО «МОБИТЕЛ». В этом случае ОАО «Связьинвест» приобретёт 1,91% общего количества размещенных обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО «Ростелеком». Совет директоров утвердил цену приобретаемого Обществом пакета акций  «Ростелекома», исходя из определенной независимым оценщиком его рыночной стоимости. Она составляет  9 400 000 000 (девять миллиардов четыреста миллионов) рублей.

Делим 9 400 000 000 на 56 287 425, получаем 167 рублей за акцию.

Итак, можно сделать несколько интересных выводов.

1. Оценка в 167  для двух разных сделок (допки Связьинвеста и обмена активами между Связьинвестом и Мобителом) совпала, что дает серьезный ориентир для оценки Ростелекома для слияния со Связьинвестом которое планируется после указанных выше событий.

2. Ernst&Young оценил в 2010 Скай-Линк в 9,4 млрд. рублей и сейчас оценка та же, а вот Ростелеком уже выше. При первой реорганизации оценка была 120 рублей за акцию. Видимо синергетический эффект от слияния с региональными телекомами учли.

В то же время оценка для целей выкупа была 86 рублей. Многие считают, что и в этот раз будет так-же.
Поправочный условный коэффициент 120,53/86,21=1,4
167/1,4=119 и эту цифру стоит учитывать.

Но это все условные цифры может быть и 167, с другой стороны, префы оценят также как и обычку, соответственно потенциал огромный, при малом риске отмены реформы.

3. Увеличение доли Связьинвеста в Ростелекоме до 45,28% голосов, в любом случае лишь первый этап.