Уже писал про феномен 2007 года, когда S&P 500 вышел на новый пик после 2000 года. На рынке тогда уже появились те крутые парни кто начал играть против ипотечного пузыря. Однако капитал из акций вдруг начал бурный переток в сырье - нефть, уран, уголь, руда, удобрения скакнули за год с лета 2007 до лета 2008 больше чем на 100%.
Акции некоторых сырьевых компаний подрожли в несколько раз, нефть была настолько дорогая, что даже биотопливо стало дешевле бензина и акции Уралкалия, АКРОНа и Potash Corp. улетели в космос. Западные рынки повторю уже начали кренится. Вроде бы противоречие - почему начался рост в сырье перед экономическим кризисом?
Что имеем сейчас?
Денег на рынках полно. Западные рынки на исторических пиках. Ряд развивающихся рынков там же. Тех кто спрогнозировал это единицы. Они круто заработали. Эти парни не рассуждали так как все. Им было все равно на общепринятые факты.
И вот вроде бы как бы замаячила угрозы фиксации с пиков (далеко не факт не факт, но все же). Куда пойдет капитал?
Огромная облигационная пирамида в США и Японии, рушится, про это много раз писал прошлым летом и осенью. Облиги продали паникерам на пике в прошлом году (кое-где с отрицательной доходностью), с тех пор они только дешевеют, чему в открытую способствуют Центробанки. Капитал бежит из облиг, он как лавина разогнал акции в США, ЕС и Японии. Акции это в каком-то смысле весьма надежный актив, доли в бизнесе, но и они не растут до небес, есть фундаментальные факторы, хотя потенциал все равно еще есть. Доходность UST10 уже 2,2%, тех инвесторов, кто отсиживался в них и еще в плюсе не так уж и много, только уже если с самого 2007 года, когда доходность была кстати на уровне 5%.
Графика из Blomberg под рукой нет, но я хотел сказать, что перетока в облиги перед возможной коррекцией нет. Наоборот они дешевеют!!!!!!!
Как? Продавая акции люди выходят в кэш, но это почти что аксиома, что идет заход в консервативные бумаги, а мы видим что они падают. Это конечно отдельная тема, что такие облиги с доходностью 2% это конечно антивложение (японские бумажки под 0,84% в падающей йене это супер антивложение), но локально можно было бы увидеть легкое снижение доходностей, но его нет! Доходности растут.
Куда пойдут деньги? Просто в кэш? Так не бывает.
Про золото много раз писал, что ему путь в район себестоимости. Ниже себестоимости. Все кто засел в этом активе со второй половине 2010 ничего не заработали. Но ждут отскока. Или подскока. Но металл усиленно продают сами производители, продают недобытый металл через товарные фьючерсы. А планы по добыче у всех гигантские.
Интересный факт. Джим Роджерс, как раз из тех крутых парней, кто ставил на рост металла с самого начала тренда и при каждом удобном случае говорил о том, что он верит в дальнейший рост. Так вот в рост он по-прежнему верит, но при этом сейчас утверждает, что продал и ждет ниже.
Во что еще вложить деньги? Куда они уходят? Под нулевые и по факту отрицательные ставки на депозиты ЦБ?
Думаю с большой вероятностью в том или ином виде сырье по примеру 2007 года резко, очень резко (хоть и рынок миллиардный, но в глобальном масштабе можно назвать его слаболиквидным) скакнет в течении 1-1,5 лет. Если говорить о нефти то процессы уже видны в виде сокращение спрэда Brent WTI. Да и вообще настроение и ожидания у всех плохие, а ценник стоит, классический случай так сказать. Думаю $130 и выше вполне реально в ближайшие месяцы и повод для роста придумают любой.
Остальное еще более интересно. Кроме золота что-то не видать товаров резко выделяющихся ценой на фоне себестоимости, скорее наоборот.
Говорят что в Европе кризис, в США рост не настоящий, а Китай захлебнулся. А на самом деле, в Европе скоро дадут эффект все меры и с 2014 начнется рост (да да, уже не 2010 на дворе, когда начались проблемы), в США идет подъем в секторе недвижимости и экономика растет несмотря на секвестры. Китай и Азия бурно растут, это уже в обозримом будущем половина мировой экономики. Вот где жизнь бьет ключом и вот где пылесосят ресурсы.
Если я не приглядел никаких других известных финансовых инструментов с большой емкостью, то выход капитала в сырье очевиден. И главное это тема про которую никто из инвесторов не говорит. Конечно дорогое сырье это инфляция, замедление экономик, рост ставок и уже далее полная неизвестность и возможно сильное уничтожающее падение на западе. Но до этого еще не менее двух лет.
Облиги с лета 2012 падают, акции на пиках, но в целом есть и сценарий когда они начнут пузыриться. Тогда рост сырья не случится.